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MEDION verkaufen
07.03.2006
M.M.Warburg & CO
Thilo Kleibauer, Analyst von M.M.Warburg & CO, bewertet die MEDION-Aktie (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) mit "verkaufen".
MEDION berichte für das Geschäftsjahr 2005 einen Umsatz von 2.526 Mrd. Euro. Dies entspreche für das 4. Quartal einer leichten Umsatzverbesserung um 0,8% auf 1.076 Mrd. Euro. Das EBIT sei 2005 auf 22 Mio. Euro zurückgegangen. Bislang habe MEDION ein EBIT von 19 Mio. Euro für 2005 erwartet. Darin enthalten seien Aufwendungen für Reorganisationsmaßnahmen von 20,5 Mio. Euro. Bereinigt um diesen Effekt ergebe sich für das 4. Quartal ein EBIT-Rückgang um 17% auf rund 24 Mio. Euro. Dies entspreche einer EBIT-Marge von 2,2% (Gesamtjahr 2005 bereinigt um Einmalbelastungen: 1,7%). Das Ergebnis je Aktie werde damit voraussichtlich bei 0,19 Euro liegen. Dieser Betrag solle dann auch als Dividende ausgeschüttet werden.
Im laufenden Jahr erwarte MEDION einen Umsatz von 2 Mrd. Euro (MMWe: 2.280 Mio Euro). Der Umsatzrückgang von rund 20% resultiere insbesondere aus einer Reduzierung unrentabler Umsätze durch Sortimentsbereinigung. Allerdings führe das Unternehmen auch einen anhaltenden Preisverfall im PC-Bereich an. Die EBIT-Marge solle 2006 bei 1,0% bis 1,5% liegen (MMWe: 2,5%). Auch unter Berücksichtigung, dass insbesondere das 1. Halbjahr 2006 noch durch die Maßnahmen zur Kostensenkung belastet werde, sei dieser Ausblick enttäuschend.
Die Analysten von M.M.Warburg & CO bestätigen zunächst ihr Kursziel von 9,70 Euro und stufen die MEDION-Aktie von "halten" auf "verkaufen" zurück.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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